市场情绪与表现背离 - 首席投资官Tom Lee将2025年市场称为“最不受欢迎的V型反弹” 因投资者悲观情绪与市场实际表现严重背离 [1] - 投资者情绪低迷程度堪比1990年、2008年和2022年等熊市年份 但年初至今市场实际上涨了13% [2][3] - 美国个人投资者协会调查数据显示 看空者数量持续超过看多者 这一趋势定义了2025年全年 [2] 看涨逻辑与基本面支撑 - 看涨观点建立在企业盈利韧性的基础上 本财报季已有84%的标普500公司盈利超预期 [3] - 摩根大通和高盛等主要银行“稳健”的积极业绩是驱动盈利超预期的主要因素 [3] - 普遍的恐惧情绪与强劲的基本面相结合 为市场进一步显著上涨提供了动力 [4] 市场前景与催化剂 - 重申对标普500指数的年终目标 预计其至少将收于7000点 并认为该目标相对保守 [4][5] - 预测年底前将出现“追涨行情” 因投资不足的参与者被迫认错进场 [4] - 未来12个月存在多项催化剂 包括预期的美联储宽松周期、改善的“人工智能能见度”驱动巨头盈利 以及已收缩32个月的ISM制造业指数最终复苏 [5] 近期市场表现 - 截至10月23日当周 标普500指数期货上涨 而道琼斯指数期货下跌 市场表现分化 [6] - 具体而言 10月22日标普500指数收跌0.53%至6699.40点 纳斯达克100指数收跌0.99%至24879.01点 道琼斯指数收跌0.71%至46590.41点 [6]