大豆及副产品市场表现 - 2025年第三季度豆粕期货下跌2.06%，豆油期货下跌6.93% [1] - 截至2025年9月30日，豆粕期货结算价为每吨265.70美元，豆油期货结算价为每磅48.87美分 [1] - 2025年前九个月，豆粕累计下跌13.66%，而豆油累计上涨22.85% [1] - 2025年第三季度大豆期货下跌2.20%，前九个月仅微涨0.35% [2] - 截至2025年9月30日，大豆期货结算价为每蒲式耳10.0175美元 [2] 玉米市场表现 - 2025年第三季度玉米期货下跌1.19%，前九个月累计下跌9.38% [6] - 截至2025年9月30日，玉米期货结算价为每蒲式耳4.1550美元 [7] - 玉米价格在2025年全年于低位盘整，维持看跌趋势 [7] 小麦市场表现 - 2025年第三季度软红冬小麦期货下跌3.92%，前九个月累计下跌7.89% [8] - 2025年第三季度硬红冬小麦期货下跌1.63%，前九个月累计下跌11% [10] - 2025年第三季度春小麦期货下跌6.67%，前九个月累计下跌5.54% [11] - 硬红冬小麦期货对软红冬小麦期货的溢价在2025年转为贴水，表明对冲和投机需求疲软 [10] 其他谷物市场表现 - 2025年第三季度燕麦期货暴跌20.49%，前九个月累计下跌6.96% [12] - 2025年第三季度糙米期货下跌13.82%，前九个月累计下跌20.39% [13] - 截至2025年9月30日，燕麦期货结算价为每蒲式耳3.0750美元，糙米期货结算价为每英担11.165美元 [12][13] 市场供需基本面 - 2025年作物产量足以满足全球粮食和生物燃料需求 [3][14] - 全球人口增长趋势导致对农产品的需求持续上升 [3] - 生物燃料需求的增长对农产品价格施加了额外的上行压力 [4] - 美国农业部因政府停摆而暂停发布《世界农业供需估计报告》，导致市场缺乏基本面透明度 [14] 长期价格前景与驱动因素 - 谷物和油籽期货相比2022年高点处于低位，但显示出数十年来的低点不断抬高的长期模式 [4] - 当前低价格水平可能抑制生产、减少库存并增加需求，从而在未来几个月和几年内导致价格上涨 [16] - 主要产区的天气状况和全球贸易发展可能引发突然的价格波动 [16] - 2026作物年度及供应不确定性可能引发价格复苏 [16]