金价大幅回调 - 10月21日纽约商品交易所12月交割黄金期货重挫5.7%至每盎司4109.10美元 创2013年4月以来最大单日跌幅[1] - 10月22日黄金现货延续跌势 盘中逼近4003.43美元/盎司低位[1] - 同日现货白银收跌7.6%至48.49美元/盎司 创2021年以来最大单日跌幅[2] 回调原因分析 - 市场普遍认为剧烈调整反映前期涨势过快后的自然回调 技术面严重超买导致获利了结情绪[1] - 市场避险情绪降温及风险偏好回升导致金价回落 10月21日美元指数上涨0.4%压制以美元计价黄金[1] - 恐慌性平仓和程序化交易进一步加剧金价跌势[1] 年内表现与宏观背景 - 今年以来黄金先后46次创历史新高 累计涨幅一度逼近70% 为1979年以来涨幅最大一年[2] - 经历大跌后今年黄金价格涨幅仍维持在57%左右[2] - 美元在全球储备中占比从2000年60%降至2025年41% 黄金全球总市值突破27万亿美元成全球第二大储备资产[2] 相关市场价格联动 - 10月22日国内金饰价格大幅下调 老庙黄金报价1211元/克较前一日下跌83元 周生生足金饰品报1250元/克下跌39元 老凤祥报1229元/克下跌61元[2] 机构行动与风险提示 - 花旗集团下调黄金超配建议 预计未来几周金价在4000美元/盎司左右进一步盘整[3] - 光大银行、兴业银行、招商银行、建设银行等多家银行对贵金属业务市场风险发出明确提示 建议客户控制仓位[3] - 上海黄金交易所提高黄金交易保证金 Au(T+D)等合约标准保证金比例由38%调整为40% Ag(T+D)由41%调整为43%[4] 资金流向与基金动态 - 全球实物黄金ETF在2025年9月录得有史以来最大单月流入规模 推动三季度总流入达创纪录260亿美元[6] - 截至三季度末全球黄金ETF资产管理总规模增至4720亿美元 总持仓环比增长6%至3838吨[6] - 汇添富黄金及贵金属基金将单日单账户申购上限下调至1万元 为9月以来第三次下调门槛[6] - 国投瑞银白银期货基金将A类份额大额申购限制金额调整至100元 C类为1000元[6] 后市展望 - 分析认为黄金做多动能仍在 支撑本轮上涨动因并未消失 经过调整后仍有上涨空间[7] - 本次回调消化许多获利盘 但黄金中长期乐观前景基础没有改变 市场对美联储宽松预期仍在[7]