行业活动与政策背景 - 北京股权交易中心副总经理指出2025年是十四五规划收官之年 中国私募股权二级市场经历了从锤炼 增长到启新突破的跨越阶段 [1] - 2020年因资管新规落地 行业周期性调整 经济市场环境变化等多重因素共同作用 开启中国S基金元年 支持S基金发展的政策导向在2025年愈发明确 [1] - 行业峰会汇聚了来自保险公司 银行 资产管理公司 投资机构等数百位业界代表 [1] 市场交易数据与趋势 - 2024年国内S基金市场发生交易395笔 交易规模达1078亿元人民币 较2023年提升46% [2] - 2025年上半年交易笔数攀升至542笔 已超过2024年全年 交易规模约784亿元人民币 全年交易规模有望再创历史新高 [2] - GP主导的接续交易明显增多 2024年接续交易21笔 规模45.01亿元 2025年上半年已达23笔 规模31.12亿元 交易数量和规模均超2024年全年 [2] 交易结构与资产偏好 - 接续交易参与机构除市场化GP外 逐步涌现具有国资背景的投资机构 交易类型从2024年均为多项目交易发展为2025年出现单项目接续交易 [2] - S交易标的基金的底层项目中 半导体 大数据 智能制造三大领域在项目数量分布上占据绝对主导地位 [2] - 买方偏好符合国家战略导向 具备高技术壁垒和国产替代属性的资产 创新药 生物科技 人工智能和机器人等前沿科技领域交易活跃 [2] 市场驱动因素与基金价值 - 人民币基金密集涌入退出期 LP普遍对DPI提出更高要求 管理人退出需求持续加大 [2] - 以往以IPO为主的退出路径难以满足日益增长的基金到期退出需求 是S交易备受关注的主要原因 [2] - S基金能够以一定折扣跨越时间段配置优质资产（特别是Pre-IPO资产） 在满足投资人现金流预期的同时以较低风险获得可观收益 被认为是市场波动环境下财务投资人的最佳配置品种 [2] 行业研讨焦点 - 业内人士围绕中国S市场的机遇与挑战展开热议 [3] - 行业代表就S投资下一站 接续重组及结构化交易等议题各抒己见 [3]