香港证监会未来工作重点 - 未来6个月将推进促进发行、增加流动性、拓展离岸人民币业务、新世代基建四大支柱工作 [1] - 促进发行措施包括通过发行政府债券引领市场 向目标市场推广香港优势 扩大投资者基础如家族办公室等 [1] - 增加流动性措施包括落实场外固定收益及货币衍生工具制度 促进在香港发展回购交易中央对手方 [4] - 拓展离岸人民币业务措施包括扩大离岸人民币应用 完善互联互通机制以提升流动性及产品供应 [4] - 新世代基建方面将为市场基建做准备 助力新一代电子交易平台发展 促进市场创新及落实代币化产品用例 [6] 香港市场表现与吸引力 - 香港已成为亚洲领先国际债券发行地和全球最大离岸人民币枢纽 [2] - 集体投资计划总交易额达历史新高 销售激增76%至2.24万亿港元 [2] - 货币市场基金比例由2023年76%进一步上升至2024年80% [2] - 投资者对风险较低且收益稳定的集体投资计划需求强劲 主因宏观经济不明朗及主要央行降息步伐缓慢 [2] 全球宏观经济与市场趋势 - 全球原有经济增长模式已无法持续 资产配置基本逻辑发生改变 [1] - 全球经济增速放缓 传统资产收益率走低 单纯依靠贝塔收益难满足投资者目标 [1] - 全球主动管理型基金规模占比持续上升 反映投资者对阿尔法收益的追逐 在另类资产领域趋势更明显 [1] - 全球债务高速增长难以为继 传统安全资产面临重新定义 [7] - 黄金价格和比特币价格上涨反映对法定货币购买力下降的担忧 与去美元化进程相关 美元在全球储备中占比从2000年60%降至2025年41% [7] - 黄金全球总市值突破27万亿美元 成为全球第二大储备资产 [7] 地缘政治与科技竞争影响 - 地缘政治已跃升为全球主权财富基金最大风险 自2024年起首次超越通胀成为首要关注点 83%受访者担忧地缘风险 [9] - 全球经济增长从增量扩张转向存量博弈再平衡 前沿科技竞争持续 [9] - 人工智能是工业革命级别创新 将深刻改变社会经济底层逻辑 其与传统产业的“冰与火之歌”或持续 受益人群集中在特定行业和科技精英 [9] 香港的战略定位与发展机遇 - 香港可突出“超级联系人”和“超级增值人”战略定位 在存量博弈格局下成为多方接受的“中间地带” [9] - 香港可利用国际金融中心地位推动中国绿色标准与国际标准互认 在数据跨境流动、人工智能伦理等领域探索成为中外合作“沙盒” [9] 沪港通机制发展与成效 - 上交所将携手港交所持续优化沪港通机制 服务境内外投资者 推动在岸离岸市场协同发展 提升两地国际金融中心竞争力 [1][10][13] - 沪港通开创跨境证券投资新模式 探索出金融高水平对外开放新路径 [10] - 自开通以来机制不断优化 包括2016年取消总额度限制 2018年双向扩大每日额度至四倍 2019年纳入不同投票权架构公司 2021年纳入科创板股票 2022年纳入ETF 2023年双向扩大可交易日历及股票范围 [12][13] - 截至9月底外资通过沪股通累计成交总额达90.1万亿元 沪股通日均成交金额由2014年开通首月47亿元增长至2025年9月1456亿元 9月沪股通交易金额占沪市A股交易金额比重近7% [13] - 内地投资者通过沪市港股通累计成交总额达37.5万亿元 沪市港股通日均成交金额由2014年开通首月6亿元增长至2025年9月894亿元 [13]