摩根士丹利分析师观点 - 首席股票分析师Mike Wilson提出美国经济正处于“滚动复苏”的早期阶段 经济繁荣正逐步在各个行业展开[1] - 该观点与市场共识相左 尽管存在当前波动和投资者情绪疲软 但其核心论点保持不变[2] - 若贸易紧张局势缓和 每股收益修正趋稳 加之流动性改善 可能为股市强劲上涨奠定基础[2] 经济与市场现状 - 2025年美国经济表现持续超预期 但怀疑论者警告关税影响和宏观不确定性将很快显现于数据中[2] - 市场表现震荡 未解决的风险给交易员带来沉重压力[2] - 多数公司并未大幅上调业绩指引 展望维持在4月“解放日”关税公告后的水平[2] 企业盈利表现 - 第三季度财报季刚开始 重点关注金融行业 早期结果显示每股收益超预期幅度稳健 平均接近6% 高于历史常态[3] - 市场反应冷淡 即使盈利超预期 股价也表现平淡或负面 这一异常模式归因于持续的宏观不确定性[3] - 中型银行披露的盈利情况远较华尔街同行黯淡 导致10月16日周中出现暴跌 被描述为“蟑螂”时刻[2] 潜在催化剂与风险因素 - 政策进展被视为潜在催化剂 包括即将举行的APEC峰会上的预期贸易谈判[2] - 需警惕“进一步的近期回调” 然后才能宣布股市“一切正常”[2] - 近期信贷市场压力 融资波动性 以及几家机构意外信贷损失后对地区银行的重新审视 是需要警惕的因素[2]