行业政策影响 - 2026-2027年享受购置税减免的插电式及增程式混合动力乘用车的纯电续航里程要求从不低于43公里提升至不低于100公里，提升幅度超100% [2] - 基于2025年上半年约203万辆的插混及增程乘用车上险量静态测算，WLTC续航在43至100公里（不含100公里）的车型占比约41%，这意味着约40%的现有车型可能无法再享受补贴 [2] - 政策调整预计将对7万至20万元价格区间的紧凑型和中型插混车型造成影响，以比亚迪等经济型插混车型为代表 [2] 主机厂竞争策略 - 主机厂的产品与品牌力、成本管控能力成为应对续航提升导致售价上涨的关键因素 [3] - 比亚迪推出新款长续航版本车型的策略分为两种：一是性价比策略，通过品牌力和成本管控维持竞争力；二是高价值策略，依靠更强的产品力和品牌力让消费者为更高配置支付溢价 [3] - 在终端未大规模降价的情况下，新款长续航车型售价较老款主销版本普遍提升几千至1万元以上 [3] 动力类型市场动态 - 技术指标提升导致插混/增程车型与纯电车型的价差缩小，例如新款秦PLUS DM-i的纯电与插混版本价差从老款的3-4万元收窄至1-2万元 [4] - 价差缩小未必导致插混/增程车型销量大幅下滑，消费者对续航里程的焦虑是购买决策的重要影响因素 [4] - 车型定位和纯电版本续航水平显著影响消费者选择，例如问界M8因定位家用大型SUV，其增程版本在9月批发销量中占比高达82%，而定位年轻运动且纯电续航较高的智界R7，其增程版本同期销量占比仅为36% [4] 投资关注建议 - 建议关注受新能源汽车购置税补贴退坡影响较小的高端车企，如江淮汽车 [1] - 建议关注新车周期强势、有望较好对冲补贴退坡影响的车企，如吉利汽车和零跑汽车 [1] - 建议关注有望通过自动驾驶等技术创新创造额外需求的车企，如理想汽车和小鹏汽车 [1]