云计算行业核心驱动力 - AI已成为驱动云计算行业增长的核心引擎，大模型训练/推理产生的庞大算力需求显著抬升云计算市场天花板 [1] - 云计算产业在经历多个发展阶段后，因ChatGPT引发大模型训练潮而进入智能化阶段 [2] - AIIaaS对计算、存储和网络三大基础资源进行了技术重构 [2] 市场规模与竞争格局 - 全球IaaS市场增速上探，据艾瑞咨询，国内IaaS市场2029年规模预计接近8000亿元 [2] - 云计算市场保持高度集中，前四巨头竞争智能云卡位 [2] - 云行业的"马太效应"日益凸显，数据、算力和存储等核心底层资源正加速向亚马逊、微软、谷歌以及阿里云等少数头部厂商集中 [4] 头部云厂商业务表现 - 2022年末大模型技术/AI开启规模化商业应用，头部云厂商营收增速企稳回升，进入新增长周期 [3] - 2025年二季度，微软的AI服务对Azure增长的贡献占比达16个百分点，Azure AIFoundry在2025财年处理了500万亿token，同比增长超7倍 [3] - 阿里云AI相关业务连续八个季度保持三位数增长 [3] 资本开支与投资重点 - 近三年头部云厂商持续扩大资本支出规模，投资重点从传统的通用数据中心全面转向智算中心和AI芯片 [4] - 亚马逊、微软、谷歌、阿里AI基础设施投资力度大，且近期纷纷上调2025及以后资本开支规划 [4] - 当前云厂商的资本开支与收入加速已形成共振，AI云新周期或才刚刚开始 [4] 技术趋势与价值转移 - 大模型的技术迭代方向为推理增强+多模态+Agent化+长上下文，推动产业发展重心从训练向推理转变 [4] - 推理市场成新动力，商业机会向应用层转移 [4] - 云服务的价值高地正从基础设施层(IaaS)向平台层(PaaS)和模型即服务层(MaaS)乃至SaaS层转移，AI原生应用和行业解决方案已成为新的增长引擎 [4]