全球黄金ETF流入规模 - 2025年9月全球实物黄金ETF录得有史以来最大单月流入规模，推动三季度总流入达到创纪录的260亿美元 [1] - 截至三季度末，全球黄金ETF资产管理总规模(AUM)增至4,720亿美元，再创历史新高 [1] - 全球黄金ETF总持仓环比增长6%，较2020年11月第一周3,929吨的历史峰值仅低2% [3][5] 区域流入表现 - 北美地区基金9月流入约106亿美元，连续第四个月实现净流入 [1][7] - 欧洲地区基金9月流入约44亿美元，已连续五个月保持流入态势，成为该地区有史以来第三强劲的单月流入表现 [1][9][10] - 亚洲地区基金9月实现流入，推动三季度最终录得净流入，中国和日本贡献了该地区大部分流入量 [11][12][14] - 印度黄金ETF流入约9.02亿美元领跑亚洲地区 [14] - 其他地区（如澳大利亚）基金9月流入约1.82亿美元，但部分被南非市场基金6,500万美元的流出所抵消 [16] 市场交易活动 - 全球黄金市场日均交易额月环比增长34% [18] - 场外交易走强，达日均1,910亿美元，环比增长12%，远高于2024年同期水平 [15][19] - 黄金ETF交易量暴增至日均80亿美元，环比增长84% [15][19] - 交易所黄金衍生品成交量贡献突出，纽约期货交易所(COMEX)增长58%，上海期货交易所增长84% [19] 期货市场持仓 - 纽约商品期货交易所黄金期货净多仓增长，其中管理基金净多仓增长7%至493吨 [20] - 其他净多仓增长33%至313吨 [21] 需求驱动因素 - 贸易、政策及地缘政治风险持续存在，美元疲软叠加政府停摆担忧 [8] - 美联储9月降息25个基点，市场预计年内或将再次降息1-2次 [8] - 金价创新高进一步提振投资者兴趣，投资者可能正在为股市回调布局，寻求增持避险资产 [8] - 欧洲地区通胀上行令当地实际利率下降，叠加上升的政策不确定性及英国持续的滞胀担忧，增强了黄金ETF吸引力 [10] - 亚洲地区以本币计价的黄金强劲表现是关键推动因素，印度卢比贬值及国内股市疲软叠加风险背景推动避险需求 [14] - 本轮需求增长主要受美元对冲、通胀担忧及地缘风险驱动，投资者大举涌入黄金交易推动金价持续走高 [15][21]