锡价及市场表现 - 沪锡主力合约收涨0.69%，报280,870元/吨 [1] - 基本面供需双弱，锡价延续区间波动 [1] - 短期锡价或震荡调整为主 [2] 供应端分析 - 国内锡矿市场供应格局呈现相对偏紧态势 [1] - 缅甸佤邦锡矿产能逐步进入复产阶段，市场对长期供应边际宽松预期增强 [1] - 我国9月锡精矿进口量小幅回落，自缅甸进口数量持续回升，自刚果（金）等国进口规模下滑 [1] - 锡矿加工费持续维持在低位水平，国内主流锡冶炼企业原料库存普遍低于30天 [1] - 云南地区开工率提升得益于云锡等大型冶炼厂完成季节性检修，但持续回升动力不足 [1] - 随着国内龙头企业复产，国内精炼锡产量回升，供应趋增 [2] 需求端分析 - 下游锡加工企业已步入旺季恢复周期，但订单端修复进程较为迟缓，整体需求增量有限 [1] - 近期下游询价接货意愿升温，现货交投有所改善，市场整体交投略有回暖 [2] - 10月处于传统消费恢复阶段，但消费提振有限，家电排产订单不足 [2] - 7月国内手机出货量明显提升，表明国内手机市场需求恢复，消费者购买意愿增强 [2] - 随着新品发布，电子产品订单水平或将有所提振 [2] - 近期消费总体表现不佳，旺季终端市场回升力度不及预期 [2] 库存与外部环境 - 国内库存偏低，海外库存仍处于低位 [2] - 国际贸易紧张局势对半导体市场有明显负面影响 [2]