肥标价差走势 - 国庆假期后全国肥标价差持续拉开，10月20日达到0.65元/公斤，较9月30日增加0.27元/公斤，环比增幅41.54% [1] - 肥标价差走阔的根本原因是生猪体重结构分化，140公斤以上大猪存栏占比仅1.04%，创近五年同期最低，而90-140公斤标猪存栏占比达37.34%且环比持续提升 [5] - 养殖端因产能释放及被动控制出栏体重，导致标猪供应充沛而大猪产能不足，供需失衡直接拉开价格差距 [5] 需求端因素 - 10月全国气温下滑，餐饮消费需求回升，对大猪采购量增加，强化肥猪价格抗跌属性 [3] - 季节因素带来的需求增量使大猪在消费旺季前形成明显价格优势，家庭腌腊活动逐步开展进一步支撑大猪需求 [3] - 散户对第四季度肥标差拉开及大猪价格偏强有较好预期，惜售心态强烈，对大猪价格带来支撑 [3] 供应端因素 - 大猪存栏占比降低，标猪供应增加，是导致肥标价差拉开的直接原因之一 [1] - 10月中旬补栏的二育猪源及上半年补栏的部分猪源可能在11-12月集中出栏，大猪供应量或超市场预期 [3] 未来展望 - 展望11-12月，气温下降及家庭腌腊活动将利好大猪需求，给大猪价格带来提振 [3] - 由于后续大猪供应量可能超预期，肥标价差虽有进一步拉开空间但空间将受限 [1][3]