金价走势与驱动因素 - 国际金价周一大幅上涨超4%，纽约商品交易所12月交割的COMEX黄金期货日内触及4398美元/盎司的历史高位，截至发稿交投于4380美元附近 [1] - 金价在上周五创下历史高点4392美元/盎司后，当日收盘下跌1.8%，创自5月中旬以来最大单日跌幅，因市场对贸易紧张形势的担忧缓解及地区银行危机降温打压了避险情绪 [2] - CPM集团管理合伙人预计，未来数周乃至数月内金价将进一步走高，短期内触及每盎司4500美元也不会感到意外 [2] - 汇丰银行在一份大宗商品展望报告中表示，黄金的上涨动能有望持续至2026年，目标价为5000美元 [3] 宏观经济与政策背景 - 美国政府停摆进入第20天，导致关键经济数据发布延迟，使投资者与政策制定者在美联储下周召开政策会议前陷入“数据真空” [3] - 美联储主席鲍威尔表示，如果“停摆”持续，美联储将无法获得相关数据，尤其是10月的数据，局面将更具挑战性 [3] - 联邦基金利率期货定价显示，交易员预计美联储下周降息的概率高达99%，且12月可能再次降息，同时明年的宽松预期进一步指向三次（75个基点） [3] - 黄金作为无收益资产，通常在低利率环境下表现较好 [3] - 汇丰银行报告强调，美国财政赤字问题是推动黄金需求的重要因素，投资者越来越多地将黄金视为对冲债务可持续性风险和美元潜在走弱的工具 [4] 央行购金行为与动机 - 世界黄金协会高级市场策略师表示，即便在金价创纪录的情况下，各国央行仍是黄金的持续且战略性买家，这源于黄金在强化其储备组合中的作用 [4] - 对许多央行而言，增持黄金关乎储备多元化、稳定性以及对所持资产的长期信心，在地缘政治不确定性持续、利率预期变化及法定货币可靠性受质疑的环境下，黄金作为一种不依赖任何单一政府或金融体系的价值储藏工具，依然值得信赖 [5] - 各国央行对黄金的看法正发生结构性（而非周期性）转变，将其视为外汇储备中关键的高流动性组成部分 [5] - 根据世界黄金协会10月3日数据，今年8月全球各国央行共增持19吨黄金 [6] - BullionVault研究主管表示，各国央行增持黄金的势头表明其买入意愿强烈，即便金价处于历史高位，主权国家对黄金的需求热度仍未减退 [6] - 美国铸币局前局长认为，央行持续买入黄金的主要原因在于担忧美国财政状况恶化、经济不确定性加剧，以及这些因素可能对其持有的美元资产产生影响，因此希望减少对美元的敞口 [6] - 部分国家希望将部分储备配置为“不受制裁影响的资产”，另有一些国家则希望在探索替代货币以取代美元储备地位的同时，降低对美元的依赖 [7]