LPR报价情况 - 10月20日1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，两个期限品种LPR较前值均维持不变 [1] - LPR报价保持稳定符合市场预期，主要因10月份政策利率（7天期逆回购操作利率）保持稳定，LPR定价基础未发生变化 [1] - LPR已连续5个月保持不变，今年以来仅在5月份调整过一次，当时7天期逆回购利率由1.5%下调至1.4%，带动LPR同步下行0.1个百分点 [1] LPR保持稳定的原因 - 商业银行在货币市场的融资成本略有上升，主要中长端市场利率有所上行，且商业银行净息差处于历史最低点，报价行主动下调LPR加点的动力不足 [1] - 三季度以来货币政策总体上处于观察期，因年初财政政策已加力，5月份央行实施降息降准，且出口增速受贸易转移效应和基数变化影响而加快 [2] - 消费、投资、工业生产等宏观数据受极端天气、政策节奏、外部波动、房地产市场调整等多重因素影响有所下行 [2] 未来LPR走势展望 - 业界认为年内仍存在降息可能，这将带动LPR下调，因四季度加力稳增长、稳就业的必要性上升 [3] - 外部因素对国内实施适度宽松货币政策的掣肘弱化，9月份美联储恢复降息并可能继续降息 [3] - 有观点预计年底前央行可能实施新一轮降息降准，带动LPR跟进下调，全年货币政策将维持宽松基调 [3] - 具体预测包括四季度末有一次50个基点的降准，以及10个基点的降息 [3]