全球储备资产结构变化 - 黄金在外汇+黄金储备中的权重从6月底的24%跃升至30%，同期美元占比滑落至40% [2] - 若央行持仓量不变，黄金要与美元平分秋色，金价需升至5790美元/盎司，36%是两者平起平坐的临界点 [2] - 过去四年全球央行年均净购入黄金超千吨，占矿产金三成以上，同期美元在全球外汇储备中的份额下滑近8个百分点，跌破58% [3] 央行购金行为与预期 - 世界黄金协会调查显示，43%的央行机构计划在未来十二个月增持黄金，较去年跳升14个百分点 [2] - 95%的受访者认为全球官方黄金总库存将继续上升，比例为调查以来最高 [2] - 德意志银行测算，若官方购金节奏维持，黄金权重将在2027年自然升至35% [3] 市场影响与价格机制 - 存在价格—权重正反馈机制：金价上涨→储备市值增加→权重提升→央行再平衡买盘→金价再涨 [3] - 若2026年前美元权重跌破35%，瑞银、花旗预测黄金上行目标将调高至6000—6500美元区间 [3] - 5790美元被视为衡量去美元化速度的标尺，而非简单的行情预测 [4]