近期价格走势 - 黄金在连续上涨9周后出现回调，国际市场金价周末急挫152美元/盎司，沪金主力合约周一低开，从千元关口回落，盘中最低触及960元/克，收盘报970元/克，日内跌幅1.63% [1] - 白银调整幅度更为显著，沪银主力合约下跌3.99%，收报11742元/千克 [1][3] - 价格模式由“过热”快速切换至“急冻”，市场出现快速调整和获利了结情绪 [1] 价格回调驱动因素 - 地缘政治出现缓和消息，贸易关税担忧缓解，市场风险偏好回升，导致资金从黄金、白银等避险资产中撤离 [1][2] - 芝加哥商品交易所与上海期货交易所接连上调白银和黄金的交易保证金，部分多头被迫减仓，白银抛售是引发黄金跳水的导火索之一 [2] - 纽约COMEX库存白银大幅流出，伦敦现货白银租赁利率回落，显示现货紧张局面边际缓解，为空头提供了操作空间 [3] 中长期支撑因素 - 央行购金与投资需求增长仍将助推贵金属价格重心继续上抬，各经济体央行在过去三年已展现出“逢低买入”的倾向 [1][8] - 货币宽松预期对贵金属的中期利好并未动摇，多位美联储官员释放偏鸽信号，市场对继续降息的预期较强，利率下行背景下金价依旧有所支撑 [4] - 美国政府问题继续僵持，地缘不确定性仍可能随时刺激避险买需为金价提供支撑 [3][4] 市场参与者行为 - 部分投资者在价格回调时进行获利了结，也有部分未赶上急涨行情的投资者将回撤视为“二次上车”机会进行补仓 [5][6] - 长线基金继续增持，截至10月18日当周，SPDR黄金ETF持仓增加30.05吨至1047.21吨，iShares白银ETF持仓周增53.64吨至15497.4吨 [8] - 价格下跌后“抄底”盘接踵而至，市场对贵金属中期走势仍持乐观态度，既有持仓者趁回调加仓，也有大量场外资金挂单等待入场 [6][7] 库存与持仓情况 - COMEX黄金库存周减少25.9吨至1216.4吨，COMEX白银库存周减少404.5吨至15846吨，显示库存整体趋紧 [8] - 上海期货交易所黄金库存周增加13.9吨至84.6吨，白银库存周下降249吨至920.1吨 [8] - 世界黄金协会指出，从战略层面看，黄金的总体持仓依然处于低位，9月30日黄金盘中小幅下跌在收盘前迅速逆转，表明即便金价已高仍有投资者伺机入场 [8]