交易概述 - 汇丰控股通过其子公司汇丰亚太提出以每股155港元现金的价格全面收购恒生银行 [1] - 交易总金额为1061亿港元，完成后恒生银行将从港交所退市，成为汇丰全资子公司 [3] - 此交易是香港银行业近十年来最大的私有化交易，将终结恒生银行53年的上市历史 [3] 市场反应与历史背景 - 公告后恒生银行股价当日上涨，而汇丰控股股价则有所下跌 [3] - 恒生银行成立于1933年，最初为找换店，1952年注册为私人公司 [5][7] - 1965年香港银行危机中，汇丰以5100万港元收购恒生51%股份，后增持至62.14% [7][9] - 恒生银行于1972年在港交所上市，上市首日股价收于165港元，市值达16.5亿港元 [9] - 截至2024年底，恒生银行总资产为1.79万亿港元，拥有近7000名员工，市值约2800亿港元 [11] 私有化动因：恒生银行财务状况 - 2024年恒生银行股东应得溢利为184亿港元，但内在风险显现 [13] - 截至2025年6月底，总减值贷款达550亿港元，信贷减值为250亿港元，另有660亿港元具风险贷款 [13] - 2025年上半年股东应占利润为68.8亿港元，同比显著下降且远低于市场预期 [15] - 业绩下滑主因是对香港及内地房地产贷款过度集中，2025年香港房价下跌导致坏账增加 [16][18] 汇丰的战略考量 - 汇丰认为恒生银行股价被市场低估，私有化可使其摆脱短期业绩压力，专注于长期发展 [21][23] - 退市后可提高决策效率，免除上市公司信息披露等合规成本，便于业务调整 [24] - 产生协同效应，汇丰的全球网络与金融产品可与恒生在香港的零售及中小企业客户基础结合 [26] - 汇丰承诺保留恒生独立银行牌照、品牌及客户服务，以维持客户关系 [28] - 双方于2024年10月签署15年独家分销协议，汇丰人寿通过恒生渠道销售医疗保险，年佣金上限最高达1.46亿港元，私有化后合作规模有望扩大 [29] 行业背景与影响 - 交易反映香港银行业面临增长动力不足、地缘政治及经济放缓等挑战 [34] - 行业过度依赖房地产贷款的模式难以为继，需向科技金融、绿色金融等领域转型 [35][37] - 数字化压力增大，2025年上半年ZABank、WeLabBank等虚拟银行已实现盈利，对传统银行构成竞争 [37] - 此次私有化可能标志着香港银行业整合的开始 [39] - 交易预计于2026年上半年完成 [39]