贵金属市场行情 - 近期贵金属价格持续上涨，金价飙升的同时，现货白银价格也迎来历史性突破，国际现货银价突破每盎司50美元关口[1][4] - 今年以来白银价格涨幅已超过黄金[3][4] 白银期货基金动态 - 国投瑞银白银期货基金（公募全市场唯一白银期货基金）近期连续升级限购措施，自10月20日起A类份额单日申购限额降至100元，C类份额限额降至1000元，较此前大幅调降[1][2] - 该基金成立于2015年8月6日，截至今年二季度末规模为30.14亿元[2] 白银价格上涨驱动因素：流动性紧张 - 伦敦现货白银市场正经历严重流动性紧张，成为推高银价的关键原因[4] - 自2021年年中以来，伦敦白银库存已下降约三分之一，可自由流通库存仅剩约2亿盎司，较2019年峰值时期的约8.5亿盎司锐减约75%[8] - 库存下降原因包括矿产供应不足、工业需求增长，以及出于对潜在关税风险的担忧导致大量贵金属被运往美国[6] - 流动性紧张引发逼空行情，空头被迫平仓进一步推高买盘和价格[10] 白银价格上涨驱动因素：需求基本面 - 全球贸易局势紧张、美联储独立性受质疑、美国政府“停摆”等因素加剧市场不确定性，推高对贵金属等避险资产的需求[12] - 花旗集团预测今年工业用途将成为白银需求最大来源，预计达4.3亿盎司，其中太阳能行业需求约为2.99亿盎司[14] - 可再生能源领域正成为白银需求增长的重要驱动力[14] 市场观点与展望 - 全球资产管理公司Sprott首席执行官认为白银正处于“补涨行情”中，还有很大上涨空间[16] - 高盛指出白银流动性紧缩是近期飙升的重要推手，但预计这种紧缩是暂时的，因价格上涨正刺激白银从美国等地“回流”到伦敦[16] - 高盛分析提醒，白银不像黄金那样受各国央行需求支持，因此其波动性以及价格下行风险要大于黄金[16]