市场行情表现 - 10月20日PVC期货主力合约盘中最低下探至4696.00元，报收4703.00元，跌幅0.06% [1] 机构核心观点总结 - 国元期货预计短期内PVC价格将延续低位震荡，企稳动能有望逐步累积 [1] - 五矿期货认为PVC中期应关注逢高空配的机会，基本面较差难以扭转供给过剩格局 [1] - 华联期货指出PVC总体趋势依旧弱势寻底中，供需维持弱势局面 [1][2] 供需基本面分析 - 供应端开工率有所降低，部分装置进行检修，但在年内新增产能不断释放背景下，供应依旧承压 [2] - 需求端节后制品开工率回升，但型材企业受订单偏弱影响开工提升缓慢，后期逐步进入需求淡季，内需承压或更加明显 [2] - 出口方面受印度反倾销税率落地预期影响，四季度出口预期较差 [1][2] - 社会库存维持高位，厂库小幅去库 [2] 成本与估值分析 - 成本端煤炭价格支撑仍存，电石价格持稳弱势，烧碱持稳，氯碱综合尚有利润 [1][2] - 企业综合利润持续下滑至年内低位水平，估值压力有所减小，但估值驱动不足 [1][2] - 供给端检修量偏少，产量位于历史高位，短期多套新装置将试车 [1]