公司业绩指引与预期 - 公司重申2025全年业绩指引并预计四季度实现强劲增长 [1] - 公司维持2025-2027年盈利预测不变 [1] - 券商维持目标价7.7港元及增持评级 目标价基于12.5倍2026年中期市盈率 [1] 2025年第三季度营运表现 - 主品牌零售销售录得低单位数同比增长 [1] - 索康尼品牌零售销售同比增长超过20% [1][2] - 整体业绩符合券商此前非交易路演反馈报告的预期 [1] 主品牌表现分析 - 主品牌增长得益于电商销售的双位数百分比扩张以及强劲的跑鞋需求 [1] - “X Young”系列的持续更新对品牌整体表现产生积极影响 [1] - 主品牌平均零售折扣维持在25%-30% 渠道库存周转为4-4.5个月 [1] 索康尼品牌表现分析 - 索康尼强劲增长主要得益于线下业务超过30%的增长 [2] - 消费者对高端运动鞋和跑鞋需求持续上升 [2] - 品牌对线上业务进行战略性营运调整 包括减少低价产品曝光度并收紧折扣力度 [2] 电商业务与市场反应 - 因电商业务调整引发对双十一促销可能受影响的担忧 股价短线下跌2% [1] - 管理层预计电商业务将于四季度逐步回暖 [1] - 线上业务调整短期内限制了增长表现 但预计将有助于改善利润率 [2]