上市险企业绩预增 - 中国人寿预计2025年前三季度归母净利润为1567.85亿元至1776.89亿元，同比增加522.62亿元至731.66亿元，同比增长50%至70% [2] - 新华保险预计2025年前三季度归母净利润为299.86亿元至341.22亿元，同比增加93.06亿元至134.42亿元，同比增长45%至65% [3] - 人保财险预计前三季度净利润同比增长40%至60% [3] 业绩增长驱动因素：资产端 - 股票市场回稳向好，沪深300指数2025年以来累计上涨12.88% [8] - 截至二季度末，五家A股上市险企持有股票资产金额超1.8万亿元，较上年末增加超4000亿元，增幅达28.7% [8] - 公司积极推进中长期资金入市，坚决加大权益投资力度，前瞻布局新质生产力相关领域，投资收益同比大幅提升 [2][4][8] 业绩增长驱动因素：负债端 - 中国太保寿险前9个月累计原保险保费收入2324.36亿元，同比增长10.9% [5] - 新华保险前9个月累计原保险保费收入1727.05亿元，同比增长19% [5] - 公司大力发展浮动收益型产品，分红险占比持续提升，例如中国人寿个险渠道分红险占首年期交保费比重超50% [6] 行业发展趋势与展望 - 行业负债端呈现“量稳价升”态势，银保渠道价值率提升与分红险转型成为新业务价值主要驱动 [6] - 财产险保费延续稳健，车险为核心驱动，非车险在“报行合一”下质量改善，综合成本率同比有望继续改善 [7] - 政策层面利好，金融监管总局支持开展分红型长期健康保险业务，并推动非车险“报行合一”政策落地 [10] 市场表现与机构观点 - 保险股在业绩预增公告后市场表现积极，连续飘红 [1] - 机构分析认为资负共振之下，险企三季度业绩整体有望延续上半年向好态势 [1][9] - 预计随着资本市场风险偏好持续提升，险资资产端收益预期将持续改善，上市险企估值与业绩双击可期 [8][10]