事件概述 - 1987年10月19日纽约股市上演“末日级暴跌”，道琼斯指数在6.5小时内狂泻22.6%，创下95年来最大单日跌幅[1] - 当日被称为“黑色星期一”，市场恐慌情绪集中且短暂，远超1929年美国大萧条时期12.8%的跌幅[7][8] 市场表现与数据 - 10月16日周五，道指全天下跌108点，创下当时历史单日最大跌幅[3] - 10月19日开盘后，道指迅速下跌：9点30分下跌67点，10点30分跌幅扩大至104点，中午时分下跌超200点，下午暴跌至508点，当日跌幅达22.6%[5][7] - 从1987年1月到8月，道指暴涨45%，但随后一路下滑，尽管10月19日单日暴跌22.6%，全年仍以小幅上涨2%收官[19] 全球市场连锁反应 - 亚洲市场率先遭遇冲击：香港恒生指数暴跌11.3%，新加坡下跌12%，澳大利亚下跌25%，东京日经指数下跌2.4%，香港交易所宣布停市4天[8] - 欧洲市场紧随其后：伦敦富时指数下跌10.8%，法兰克福下跌9.4%，巴黎下跌9.6%[10] 关键人物与机构应对 - 交易员彼得·塔奇曼当日损失约3040万美元[10] - 基金经理马丁·茨威格管理的基金一天之内损失3.5亿美元[12] - 美联储主席艾伦·格林斯潘在收盘后快速决策，次日开盘前声明将提供流动性支持，并通过购买政府债券、降低利率等措施稳定市场[12][14] - 10月20日周二，道指反弹102点[14] 事后分析与市场机制变革 - 程序化交易和投资组合保险策略被指在市场下跌时自动卖出期货，形成恶性循环，加速了下跌但非根本原因[15] - 美日德等国货币政策协调失败，《卢浮宫协议》要求稳定汇率，但德国提高利率导致资金从美国流出，加剧市场不稳定性[17] - 市场全球化被认为是波动蔓延的主因，即使无程序化交易的市场也带头下挫[17] - 美国于1988年2月引入熔断机制，限制程序化交易风险，在市场下跌达到一定幅度时暂停交易[17] - 与1929年不同，1987年股灾未导致经济衰退，归功于美联储及时干预[19]