乌克兰当前困境 - 乌克兰财政状况严重恶化，2025年全年财政收入不到500亿美元，但支出高达870亿美元，产生370亿美元赤字[5] - 军事支出占财政支出主导地位，约600亿美元直接用于战场，包括购买武器、发放军饷和维持前线补给[5] - 国家基础设施遭受系统性破坏，俄军发动大规模空袭，一次发射50多枚导弹和近500架攻击无人机，针对能源变电站、军工园区和铁路枢纽等要害目标[1][3] - 防空能力严重不足，防空导弹库存见底，无法有效拦截巡航导弹和应对蜂群式饱和打击[3] - 人口结构遭受重创，战前4100万人口减少至约2900万，适龄劳动力减少至少500万，导致关键修复工作缺乏电工、焊工和工程师[7] 俄罗斯资源战略 - 俄罗斯公布294亿吨铁矿石储量，作为战略资源支撑其长期经济稳定，目前每年出口约2500万吨铁矿石，按每吨90美元计算，年收入超过200亿美元[9] - 铁矿石收入具备制裁免疫特性，因钢铁是工业骨架需求稳定，西方难以完全限制其出口[9] - 俄罗斯资源储备雄厚，已探明石油储量超310亿吨，天然气63.4万亿立方米，煤炭2727亿吨，这些资源构成其战略底牌[11] - 资源外交正在瓦解西方制裁联盟，非洲国家呼吁中立，东南亚国家在制裁投票中弃权，拉美国家开始与俄罗斯探讨矿产合作[13] - 积极布局北极开发，北极地区贡献全国15%的GDP和25%的出口额，拥有全国20%的石油和75%的天然气产量，俄罗斯已投资175亿美元扩建港口和修建铁路[13] 全球铁矿石市场格局变化 - 澳大利亚铁矿石供应商面临市场份额挑战，必和必拓和力拓长期垄断全球高端铁矿石市场，中国每年进口超10亿吨铁矿石，其中约60%来自澳大利亚[15][17] - 中国需求结构发生变化，2025年房地产持续调整导致新开工面积大幅减少，钢铁产量连续三年下降，铁矿石进口量萎缩，价格从高峰期200多美元跌至90-95美元[18] - 俄罗斯对华铁矿石出口目前仅占中国总进口量的0.8%，但潜力巨大，西伯利亚和北极地区有大量未开发矿床，可能通过组合拳策略如低价铁矿换取中国基建投资，或与天然气捆绑销售来提升市场份额[19][24] - 北极航道提供战略优势，从西伯利亚运铁矿到中国比绕行马六甲海峡快10天且成本低30%，这为中国分散供应源提供新选择[13][24] - 市场预期若俄罗斯对华铁矿石出口占比提升至5%以上，将实质性动摇澳大利亚的市场主导地位[25]