公司SOL持仓与财务表现 - DeFi Development Corp 以约1600万美元购入86,307枚SOL，平均价格为110.91美元，使其国库总持有量增加4.7%至2,195,926枚SOL，价值4.26亿美元 [1] - 尽管持续增持，公司每股SOL指标从9月份的19.44美元降至14.67美元，降幅达25% [1] - 公司已发行普通股为28,888,178股，其中包括2,803,058份已行使的预融资权证，另有2,978,578份权证尚未行使 [1] - 若计入全部权证，调整后的总股本数约为3190万股，稀释速度超过了国库增长 [2] - 公司表示即使权证全部行使，预计每股SOL也不会低于融资前的水平0.0675，以支持每股SOL持续增长的预期 [2] - 新购入的SOL将进行质押，包括使用公司自身的基础设施，以产生原生收益 [2] 行业趋势与估值压缩 - 数字资产国库类公司普遍面临困境，Metaplanet股价从6月中旬高点下跌70%，其企业价值已低于其比特币储备 [3] - 目前所有公开交易的比特币持有者中，有四分之一的公司市值低于其持有的比特币价值 [3] - 行业平均市值/净资产价值从4月份的3.76倍降至2.8倍 [5] - 比特币的每日增持速度在9月份放缓至1,428枚，为5月以来最慢步伐 [5] - 企业月度采用比特币的数量自7月以来下降95%，9月份仅有一家公司采用，而7月份有21家 [5] 公司市场地位与持股对比 - DeFi Development Corp 是三大公开交易的Solana最大持有者之一，而Forward Industries以近700万枚代币的持有量领先，超过其后三大国库持有量的总和 [4] - 20家机构参与者的Solana总持有量超过30亿美元，约占流通供应量的3.52% [4] - 公司股价年内仍上涨1898%，但较5月份35.53美元的峰值下跌61%，这与整个数字资产国库板块面临的估值压缩模式一致 [5] 公司战略与资本管理 - DeFi Development Corp 在9月将其股票回购计划规模从最初的100万美元扩大至1亿美元 [7] - Strategy Inc 的市值/净资产价值溢价从2024年11月的3.89倍暴跌至1.44倍 [6] - Strategy Inc 的月度比特币购买量从134,000枚大幅下降至2025年8月的3,700枚，但其仍持有640,250枚比特币，未实现收益超过240亿美元 [6]