比特币市场韧性及周期演变 - 在10月10日的闪崩事件中 比特币表现出了韧性 价格虽受冲击但并未像许多其他加密货币那样崩溃 [1] - 有观点认为 比特币可能不会再经历因其四年减半周期引发的严重下跌 这一看法正在获得更多认同 [2] 关于周期性崩溃的新论点 - 前BitMEX首席执行官Arthur Hayes提出 比特币大约每四年因减半而出现剧烈下跌和熊市的旧模式正在淡化 [3] - Hayes的核心观点是 随着全球流动性日益直接塑造供需 与减半相关的残酷下跌和四年价格周期的相关性正在减弱 [4] - Hayes并非断言比特币永不再崩盘或进入熊市 而是认为央行控制全球货币供应的行动 将更可能长期支持其价值增长 而非像过去货币紧缩和加息时期那样打压其势头 [4] 支持新论点的依据 - 美联储似乎对通胀容忍度提高 其可能持续高于2%的长期目标 这意味着货币供应量的增速将比比特币过去减半时期更快 [5] - 更高的通胀将激励投资者购买比特币以寻求避险 因为比特币不像法币那样可以被无限增发 [5] - 比特币的机构化是另一关键因素 美国最大的现货比特币ETF净资产已接近930亿美元 这使得比特币配置成为养老金 投资顾问 机构投资者和普通经纪账户的主流 规则化投资选择 [6] - 通过新渠道产生的持久资产需求 使得重现早期暴跌特有的价格真空变得更加困难 [6] 潜在风险来源 - 比特币仍可能因与其供应或稀缺性无关的原因而崩溃 [7]