公司评级与财务预测 - 中信证券首次覆盖曹操出行并给予买入评级 目标价73港元 [1] - 目标价73港元较报告发布日股价48.32港元有51%的上行空间 [2] - 预测2025-2027年公司收入将实现213.92亿元、270.91亿元、338.45亿元 同比增长45.9%、26.6%、24.9% [1] - 公司有望在2026年实现净利润转正 [1] 市场地位与运营表现 - 2024年公司在中国网约车市场中以5.4%的份额位列行业第二 [1] - 2025年上半年公司收入达95亿元 同比增幅扩大至53.5% [1] - 2025年上半年平台月活跃司机数达55.4万 同比增长53.5% [1] - 2025年上半年月活跃用户数增至3810万 同比增长57.4% [1] 成本控制与运营效率 - 通过推广定制化纯电车型有效降低全生命周期成本 纯电动汽车每公里成本为0.8元 较传统燃油车低30% [2] - 截至2025年6月底 公司在31个城市投放超过3.7万辆定制车 相关订单GTV达25亿人民币 较去年同期增长34.7% [2] - 公司毛利率从2024年的5.1%提升至2025年上半年的8.4% 经营亏损率大幅收窄 [2] 自动驾驶与未来战略 - 公司于2025年2月启动Robotaxi试点服务 计划在2026年底前推出支持L4级自动驾驶的定制车型 [2] - 公司凭借吉利集团在汽车产业链的积淀和自身运营数据积累 构建定制车-智驾系统-服务运营的端到端生态 [2]