文章核心观点 - 光伏产业链在反内卷政策主导下，短期供需关系不佳但价格有望企稳 [1] - 多晶硅、硅片及电池片环节受政策调控，本月价格预计保持高位持稳，而组件环节因终端需求疲软导致价格上涨乏力 [1] - 后续行业价格走势将重点关注反内卷政策的推进和落地效果 [1][7] 多晶硅环节 - 行业整体库存上升至41万吨以上，本月继续保持小幅累库趋势，市场成交清淡，签单量环比下降 [1] - 价格持稳因硅片企业开工率稳定且持有相当库存，采购需求平稳，同时部分硅料企业因检修或减产导致可销售余量接近上限，新签订单较少 [1] - 尽管下游对涨价接受困难，但受政策调控，本月硅料价格预计保持高位持稳 [2] - N型复投料均价为50.000元/公斤，N型致密料均价为48.000元/公斤，非中国区多晶硅均价为17.500美元/公斤 [8] 硅片环节 - 当前硅片库存接近19GW，结构上以210RN为主且出货压力大导致价格重心下移，183N尺寸需求回调且有低价出货现象，210N需求尚可且价格坚挺 [3] - 硅片过剩格局持续，本月继续提产可能加剧过剩，下游抵触氛围强烈出现减产倒逼价格迹象 [3] - 价格虽面临下行风险，但自律会议的产业链成本指导价格及企业报涨心态带来稳价甚至提涨信心 [4] - N型210单晶硅片均价为1.680元/片，N型183单晶硅片均价为1.350元/片 [9] 电池片环节 - 电池库存上升至7天左右，小幅累库因假期发货少及终端需求不佳导致组件厂减产和外采减少 [5] - 结构上183N电池海外需求回落，210RN需求清淡，210N国内终端需求较为乐观 [5] - 210RN和183N电池价格承压且重心下移，210N因供需相对平衡而价格支撑明显 [6] - 反内卷政策持续发酵，可能助力企稳价格甚至继续报涨，尽管短期供需关系不佳有回调风险 [6] - M10L单晶TOPCon电池片均价为0.310元/瓦，G12单晶TOPCon电池片均价为0.305元/瓦 [9] 组件环节 - 终端市场需求不乐观，海外装机需求阶段性回落，国内需求以集中式项目支撑为主，组件厂排产计划增减不一且假期多有放假减产 [7] - 上游成本持续上涨但终端需求疲软，组件厂报价提高至0.7元以上，而头部企业实际现货价格仍在0.68元左右，整体价格上涨乏力 [7] - 182mm TOPCon双面双玻组件均价为0.680元/瓦，集中式项目TOPCon组件均价为0.680元/瓦 [9]