黄金价格走势与市场表现 - 现货黄金价格在亚市早盘高位震荡，交投于4210美元/盎司附近，距离周三创下的历史高点4218美元不远 [1] - 周三金价上涨1.59%，为连续四个交易日上涨，收报4207.96美元/盎司 [1] - 分析师预测黄金涨势可能持续，并很快将触及5000美元关口 [8] 驱动价格上涨的核心因素 - 美联储降息预期的升温是黄金上涨的核心引擎 [1][3] - 交易商几乎一致押注美联储将在10月底降息25个基点，12月份再次降息的概率高达100% [3] - 地缘政治不确定性和国际贸易摩擦升级，促使投资者涌入黄金市场以对冲风险 [1][6] - 国际贸易紧张局势重燃，美国总统特朗普考虑结束与中国的部分贸易关系，削弱市场人气 [6][8] - 美元指数连续两个交易日走低至98.65水平，为近一周低位，为黄金提供了上涨空间 [8] 宏观经济背景与美联储政策 - 美联储主席鲍威尔发表鸽派言论，指出美国劳动力市场处于“低招聘、低雇用的低迷状态” [3] - 美联储褐皮书显示美国经济活动近期几无变化，就业基本稳定，但裁员增多和中低收入家庭削减支出等疲软迹象明显 [3][4] - 多个联储地区的企业通过裁员和自然减员减少员工人数，原因包括需求疲软、经济不确定性和人工智能投资增加 [4] - 整体消费支出略有下降，尤其是商品零售，中低收入家庭对通胀敏感度更高 [4] - 波士顿联储主席柯林斯和理事米兰的表态支持年内再降息两次 [4] - 10年期美国国债收益率一度触及多周低点，整体趋势偏向下行，为黄金提供了低利率环境基础 [4] 美国经济疲软与通胀信号 - 美国政府停摆已持续15天，每天造成约150亿美元的经济产出损失，并影响关键数据发布 [5] - 纽约联储帝国制造业指数升至10.7，高于预期，但整体经济活动变化不大 [5] - 多个联储地区报告关税导致投入成本上升，褐皮书中“关税”一词被提及64次 [5] - 消费模式分化，高收入群体支出增长，而中低收入家庭面临“中产衰退” [5] - 国债收益率曲线的两年期至10年期差距报正53.8个基点，反映市场对衰退风险的警惕 [5] - TIPS损益平衡收益率下降，表明未来通胀预期约为2.3%，强化了黄金的反通胀属性 [5] 国际贸易与地缘政治影响 - 美国高级官员公开抨击中国扩大稀土出口管制的举措，称其威胁全球供应链 [6] - 中国商务部指责美国的限制措施严重损害中方利益，并称美方“虚伪” [8] - 贸易不确定性影响汇市并波及全球供应链，促使投资者转向黄金作为缓冲 [8] - 地缘政治紧张局势加剧，包括全球去美元化趋势，放大了黄金的避险需求 [8] 市场资金流向与支撑因素 - 投资者继续涌入黄金市场，以对冲股票和货币的风险 [1] - 在低利率环境下，黄金作为非孳息资产的优势突出，能有效抵御通胀和不确定性 [3] - 今年以来央行买盘、去美元化和ETF强劲流入为黄金提供了多重支撑 [8]