纽约联储服务业活动 - 10月服务业商业活动综合指数下降42点至负236，以四年多来最快的速度萎缩，创下2021年1月以来的最差读数[2] - 就业指标连续两个月收缩，企业对美国商业环境的看法继续恶化[2] - 企业报告投入成本加速上升，创下自2023年初以来的高位之一，但服务售价增长却在放缓[2] 美联储降息预期 - 利率期货市场几乎100%定价美联储继9月降息25个基点之后，将在10月和12月连续两次降息25个基点，累计降息50基点[1] - 市场押注2026年还将有至少3次降息，高于数据出炉前的2次[1] - 纽约联储服务业景气急挫等高频数据，为美联储更宽松的货币政策路径提供了支持[5] 其他地区联储调查 - 费城联储制造业数据显示，10月制造业活动降至六个月以来的低点[3] - 费城联储调查的新订单指标升至三个月高位，约半数制造业工厂报告投入价格大幅上涨[3] - 被费城联储调查的企业对未来六个月的乐观程度创下4月以来最高，但更少的制造业工厂预计将在来年增加资本支出[3] 宏观经济环境 - 近期消费者支出上行、PCE符合预期、GDP数据上修以及初请失业金数据暂未显著恶化，提高了美国经济实现“金发姑娘”式软着陆的主观概率[5] - “金发姑娘”宏观情境指代美国经济维持适度增长和温和通胀，同时基准利率位于下行轨迹[5] - 美国劳动力市场呈现出“低招聘、低解雇”状态，若此状况持续，可能推动美联储再次降息[5] 市场影响 - 市场对美联储降息路径的预期，将在很大程度上决定近期涨势强劲的美国短期国债和屡创新高的美股能否延续“牛市看涨轨迹”[6]