公司股价历史波动 - 公司股价在2022年不到两个月内下跌超过30% 市值损失数十亿美元 利润在一次回调中被大幅抹去 [1] - 在全球金融危机期间股价下跌约65% 2022年通胀冲击导致下跌约44% 新冠疫情期间下跌近31% 2018年回调下跌23% [7] 监管与法律风险 - 美国司法部在2024-2025年赢得关于广告技术和搜索垄断的案件 要求终止独家合同和数据共享等补救措施 [5] - 欧盟在2024年9月处以24亿欧元罚款 2025年9月处以35亿美元罚款 均因广告技术违规 [5] - 欧盟《数字市场法案》导致谷歌搜索在欧盟境内的旅游搜索流量下降30% [5] - 公司在2024年9月成功上诉一项14.9亿欧元的欧盟罚款 [5] 核心业务面临的挑战 - AI摘要功能于2024年5月推出 导致"零点击搜索" 出版商流量下降345%至546% 有机搜索点击率从73%降至26% [5] - AI强调直接答案减少点击量 对2023年1750亿美元的年搜索广告收入构成干扰 [5] - 尽管谷歌Gemini在2025年第二季度达到8200万月活跃用户 搜索收入在2024年第三季度增长13%至765亿美元 但AI影响依然存在 [5] 市场竞争格局 - 亚马逊广告收入在2024年达到562亿美元 第四季度年化收入达690亿美元 [5] - TikTok全球视频收入在2024年达到633亿美元 几乎是YouTube 333亿美元的两倍 [5] - 谷歌云在2024年市场份额为10-13% 落后于微软Azure的20-25% [5] - 谷歌云收入在2024年第三季度增长35%至114亿美元 YouTube广告收入为892亿美元 [5] 公司财务表现 - 最近十二个月收入增长131% 过去三年平均增长102% [6] - 最近十二个月自由现金流利润率近180% 营业利润率为327% [6] - 公司股票市盈率为263倍 [6] - 与标普指数成分股相比 公司估值更高 收入增长更快 利润率更优 [6]