供给 - 煤炭进口量同比持续下滑，9月单月进口煤增速下降至-23% [1] - 1-9月累计进口煤同比下降11.1% [1] - 国内受产能核查文件及安监趋严影响，预计四季度产量不会大规模释放 [1] 需求 - 淡季不淡，水利持续偏枯导致水力发电量4月-8月持续负增长 [1] - 四季度旺季行情可期，北方降温显著，太原市提前于10月19日全面启动供热 [1] - 预计行业供需持续偏紧 [1] 盈利预期 - 预计三季度煤炭行业业绩环比改善 [1] - 资金或提前布局三季度业绩 [1] 市场表现与资金流向 - 当前中证煤炭指数股息率为4.99% [1] - 市场避险情绪或吸引资金进一步流入 [1] - 9月以来，煤炭ETF吸金超20亿 [1]