行业政策影响 - 中国对部分锂电材料和设备实施出口管制 管制范围包括锂电池本体(≥300Wh/kg) 制造设备和技术 正负极材料及制造设备 [3] - 出口管制短期内将拉长中国电池企业海外建厂周期 使海外产能扩张速度变得有序 同时增加锂电池及材料出口壁垒 [1][3] - 出口管制有望缓解中国企业在海外市场的价格竞争 改善在海外具备产能建设的头部企业盈利能力 中长期有利于中国锂电产业链强化全球竞争力 [1][3] 行业产销数据 - 2025年9月中国内地动力电池装车量达76.0GWh 同比增长39.5% 环比增长21.6% 其中磷酸铁锂电池装车量62.2GWh 同比增长50.4% 环比增长20.5% 占比81.8% [1] - 9月全国乘用车零售224.1万辆 同比增长6.3% 环比增长11% 得益于厂家优惠政策及以旧换新政策 [1] - 9月中国电池出口量26.7GWh 同比增长28.3% 环比增长18.2% 占当月销量18.2% 环比提升1.4个百分点 其中动力电池出口17.6GWh 同比增长50.9% 环比增长17.1% 占总出口量66.0% [2] 行业排产与供需 - 10月电池排产高位上行 环比9月增长10% 行业平均开工率接近90% 储能需求成为边际拉动最强变量 [1][4] - 2025年1-8月中国内地储能新增招标规模达292GWh 同比增长104% 欧洲经历去库后开始补库 美国在关税缓释期出现抢装 [4] - 截至10月14日 六氟磷酸锂价格突破7万元/吨 下游龙头电池企业有望维持较强议价能力 需关注供需改善后锂电行业盈利能力边际变化 [4] 投资标的关注 - 建议关注具有成本和技术优势 以及出海布局领先的宁德时代(300750.SZ) [5]