年内股价表现 - 公司股价年内上涨42.3%，表现优于上涨28.9%的Zacks互联网服务行业和上涨22.9%的Zacks计算机与技术板块 [1] Apollo Go自动驾驶平台 - 公司自动驾驶平台Apollo Go累计搭乘量已超过1400万次，实现三位数同比增长，并与Uber和Lyft建立战略合作伙伴关系，开始向亚洲、中东和欧洲进行全球推广 [3] - 平台在早期国内市场已实现运营盈亏平衡，其专为L4级自动驾驶设计的RT6车型具有持久的成本优势，并已在香港、迪拜和阿布扎比开展业务 [4] - Apollo Go已在中国多个城市获监管批准运营完全无人驾驶车队，在全球竞争加剧的背景下展现出明确的规模化执行领先优势 [5] 人工智能进展 - 公司的ERNIE 4.5基础模型和千帆云平台构成其AI生态系统的支柱，为企业提供端到端的模型训练、部署和应用开发套件 [9] - 百度AI云已连续第六年保持中国顶级AI云提供商地位，其四层架构整合了基础设施、框架、模型和应用，并拥有包括Comate AI编码助手和秒搭无代码开发平台在内的AI工具套件 [10] - 为维持领导地位，公司需要加快AI搜索和千帆云的商业化进程，并将前期高额投入转化为可扩展的经常性收入 [11] 财务表现与估值 - 公司远期市盈率为14.82倍，较子行业平均水平的23.98倍有38%的折价，较行业水平的29.24倍折价近50% [12] - 与同行相比，阿里巴巴和腾讯的远期市盈率分别为18.51倍和21.16倍，而特斯拉的市盈率高达190.03倍，突显公司估值相对保守 [15] - 截至2025年6月30日，公司净现金头寸为1551亿元人民币，2025年第二季度非在线营销收入超过100亿元人民币，同比增长34%，其中AI云收入达65亿元人民币，同比增长27% [16] - Zacks对2025年第三季度的共识预期为营收43.4亿美元（同比下降9.33%），每股收益1.32美元（同比下降44.30%） [17] 总结与展望 - 公司在人工智能、云基础设施和自动驾驶领域的加速投资为其下一增长阶段奠定基础，Apollo Go的全球扩张、千帆云的持续扩展以及ERNIE模型的演进使其处于中国AI生态系统的中心 [19] - 当前估值水平已反映了市场对其转型的大部分乐观情绪，但相对于阿里巴巴、特斯拉和腾讯等同行仍存在显著折价 [20]