股价表现与估值 - 公司股价在过去一年内下跌超过45%，过去五年内下跌约三分之二，表现远逊于接近历史高位的整体市场[2] - 股价大幅下跌导致股息收益率升至约53%，接近近期历史最高水平，且高于大衰退或新冠疫情期间的水平[3] - 公司过去12个月的分红派息比率约为52%，表明股息具有可持续性[9] 经营业绩与市场定位 - 2025年上半年公司营收下降19%，同店销售额下降28%，业绩表现不佳[5] - 公司品牌定位在于提供更优质的体验，这与当前消费者转向低价零售的趋势不符[7] - 与公司定位相反，沃尔玛等聚焦低价的零售商以及Dollar Tree等同业表现强劲，后者第二季度同店销售额大幅增长65%，客流量增长3%[6] 股息历史与复苏迹象 - 公司是“股息贵族”，拥有超过50年连续增加年度股息的记录，显示出穿越经济周期的能力[4] - 尽管上半年业绩疲软，但第二季度业绩显示改善迹象，营收降幅收窄至09%，同店销售额降幅收窄至19%[8] - 公司业务可能正在企稳，管理层有动力和能力推动业务重回正轨[10]