核心观点 - 欧洲央行官员Gabriel Makhlouf的核心关切是通胀率高于2%的风险，而非低于该水平[1] - 政策制定者对经济不确定性保持警惕，认为通胀风险略微偏向上行[2] - 欧洲央行当前利率水平被认为大体合适，下一步政策行动方向存在分歧[2][3] 通胀前景与风险 - 尽管预计明年通胀率将暂时低于2%目标，但官员认为只要中期预期锚定在2%附近就不是问题[1] - 今年食品通胀率呈现上升趋势，目前约为3%，是需要特别关注的领域[1] - 关税、财政支出增加以及俄乌冲突等因素可能在不同方向上推动通胀变化[2] - 官员个人观点认为通胀风险“略微偏向上行”，更担心通胀率会高于而非低于2%[1][2] 经济与政策展望 - 欧洲央行最新预测预计2025年、2026年欧元区GDP将分别增长1 2%、1%[2] - 近期经济数据让官员对欧洲央行9月的预测“更有信心”[2] - 自6月以来欧洲央行一直维持利率不变，当前2%的水平“目前看来合适”[2] - 市场判断与官员观点一致，认为欧洲央行短期内进一步宽松的可能性不大[2] 政策路径分歧 - 部分官员认为进一步降息的可能性存在，因为下行风险更大，降息比加息更合理[2] - 另有官员暗示下一步政策可能朝任意方向发展，不认为需要再降息，但必须注意目前仍存在价格压力[3]