美联储政策转向信号 - 美联储主席鲍威尔的讲话为10月降息铺平道路，市场普遍预期美联储将在10月28日至29日的会议上降息 [1][2] - 鲍威尔承认美国劳动力市场持续恶化，并表示美联储可能会在未来几个月内停止缩表 [1] - 美联储理事鲍曼预计在年底前还将有两次降息，前提是劳动力市场和其他经济数据按预期发展 [2] 市场反应与预期 - 美国国债收益率在鲍威尔讲话后全面下跌，10年期美债收益率下跌1.35个基点至4.0187%，盘中一度跌破4% [1] - 对政策利率敏感的2年期美债收益率下跌2.71个基点至3.4744% [1] - 据CME“美联储观察”，美联储10月维持利率不变的概率为2.7%，降息25个基点的概率为97.3% [2] - 美联储12月累计降息50个基点的概率为93.5% [2] 政策制定依据 - 美联储将根据经济前景演变和风险平衡，以“一会一议”的方式制定政策，而非遵循预先确定的路径 [1] - 尽管官方数据因联邦政府“停摆”缺位，但鲍威尔表示美联储有自己的数据来源，并认为自9月会议以来就业和通胀前景没有太大变化 [1] - 分析指出鲍威尔的发言暗示劳动力市场已大幅走软，就业增长的平衡水平显著下降，且存在明显的下行风险 [1]