美联储政策展望 - 美联储主席鲍威尔指出就业市场急剧放缓对美国经济构成日益增长的风险[1] - 美联储预计今年将再降息两次并在2026年降息一次[2] - 美联储可能很快停止缩减其约6.6万亿美元的资产负债表[6] 利率与资产负债表操作 - 降低利率可能减少抵押贷款、汽车贷款和企业贷款的借贷成本[4] - 美联储一直允许每月约400亿美元的国债和抵押贷款支持证券到期而不进行替换[6] - 停止缩表可能对较长期国债利率产生影响[6] 通胀与就业评估 - 尽管政府停摆切断了官方经济数据但就业和通胀前景自9月会议以来变化不大[1][4] - 关税已将美联储偏爱的通胀指标推高至2.9%但除关税外不存在更广泛的通胀压力[5] - 就业下行风险上升已改变了对风险平衡的评估美联储对就业市场的担忧略高于物价稳定[5][10] 疫情期间资产购买计划的辩护与反思 - 鲍威尔为2020年和2021年购买较长期国债和抵押贷款支持证券的做法进行辩护称其旨在降低长期利率并在疫情期间支持经济[7] - 有批评指出这些购买通过推高股市加剧了不平等且未对经济产生明显益处[8] - 鲍威尔承认事后看来本可以或许应该更早停止资产购买但当时的决定是作为防范下行风险的保险措施并旨在避免国债市场崩溃[11]