油价走势与市场表现 - 国际油价持续下跌，WTI原油期货跌破60美元/桶，布伦特原油期货在64美元/桶下方 [1] - 布伦特原油期货年内大跌逾15%，WTI原油期货年内大跌逾16% [2] - 10月13日油价略有反弹，但WTI期货仍在60美元关口下方 [1] 油价下跌的核心原因 - 全球宏观环境悲观，市场避险情绪升温，美国总统特朗普威胁再度加征关税 [1][2] - 原油市场面临供过于求困境，欧佩克+持续增产，沙特希望加快增产步伐夺回市场份额 [1][4] - 需求端增量有限，三大机构对四季度原油消费预期不乐观 [1][3] - 全球石油需求进入消费淡季，中东地缘局势缓和导致风险溢价消退 [3][8] 供应面分析：欧佩克+政策与产能 - 欧佩克+同意于11月将石油产量每日新增13.7万桶，低于市场预期的50万桶/日 [4] - 欧佩克+计划用1年时间完全达到165万桶/日的增量，以逐步解除2023年4月达成的减产幅度 [4] - 国际能源署估计欧佩克+的总闲置产能为405万桶/日，其中沙特阿拉伯为243万桶/日 [7] - 非欧佩克+产油国产量已达或接近历史最高水平，预计2025年增产140万桶/日 [7] 市场前景与机构预测 - 供应过剩担忧占据主导，短期至中期内供应过剩是大概率事件 [7][8] - 国际能源署预测本季度全球原油库存将快速增加，到2026年市场或出现创纪录的原油过剩 [8] - 原油长期价格中枢可能延续低位运行，预计2030年全球原油产能增长510万桶/日，是同期需求增量的近2倍 [8] - 在全球石油过剩产能消化前，供应过剩概率较大，但程度预计可控 [9]