资产负债表缩减计划 - 计划在银行准备金略高于充足水平时停止资产负债表缩减 可能在未来几个月内接近该时点 [1] - 正在密切监测一系列指标以做出决策 已有迹象表明流动性条件正在逐步收紧 包括回购利率普遍走强以及在特定日期出现更明显但暂时的压力 [1] 政策框架与过渡期管理 - 委员会计划采取谨慎态度 以避免2019年9月出现的货币市场紧张状况 [2] - 政策工具包括常备回购机制和贴现窗口 将有助于抑制资金压力 并在向较低准备金水平过渡期间将联邦基金利率维持在目标区间内 [2] - 资产负债表正常化并不意味着回到疫情前的规模 长期规模由公众对负债的需求决定 而非疫情相关的资产购买 [2] 负债与资产组合现状 - 非准备金负债目前比疫情前高出约1.1万亿美元 因此证券持有量也需同等增加 [3] - 对准备金的需求也在上升 部分反映了银行体系和整体经济的增长 [3] - 证券组合构成方面 相对于未偿国债市场 目前组合中超配长期证券 低配短期证券 [3] 长期资产组合构成规划 - 长期证券组合构成将是委员会讨论的一个议题 [4] - 向目标构成的过渡将是渐进且可预测的 以便市场参与者有时间调整并最大限度地降低市场混乱风险 [4] - 根据长期指导 目标是建立一个主要由国债组成的长期投资组合 [4]