2025年超长期特别国债发行概况 - 2025年超长期特别国债发行于10月14日圆满收官，年内累计发行规模达1.3万亿元 [1] - 最后一期（四期）第三次续发行完成招标，计划与实际发行面值均为400亿元，续发行价格为95.41元，折合年收益率为2.24% [1] - 与2024年相比，2025年发行规模增加3000亿元，发行节奏加快，首期和末期发行时间分别提前至4月24日和10月14日 [1] 发行特点与专家观点 - 发行规模扩大至1.3万亿元，体现出财政对经济增长及需求拉动的支持，资金总量比上年增长30% [2] - 发行节奏提速，起始时间比上年提前近一个月，有利于集中资金投向关键领域 [2] - 使用方向灵活，有效支持"两重"（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）和"两新"（大规模设备更新和消费品以旧换新）项目加快推进 [2] - 超长期限（20年、30年、50年）有助于匹配更长生命周期的项目，为经济发展提供"耐心资本" [3] 资金分配与使用情况 - 从期限规模看，20年期发行3000亿元、30年期发行8500亿元、50年期发行1500亿元 [2] - 从资金用途看，1.3万亿元中8000亿元用于支持"两重"项目建设，5000亿元用于实施"两新"政策 [3] - 截至9月30日，国家发展改革委已会同财政部下达全年3000亿元"两新"中央资金，"两重"建设项目清单8000亿元也已下达完毕，设备更新投资补助资金已下达1880亿元 [3] 政策效能与未来建议 - 超长期特别国债可为需要长期资金的基础设施、产业升级、设备更新等项目提供稳定财政支持，引导市场投资向重点领域集中 [3] - 专家建议进一步严格项目遴选和绩效评价机制，加快资金下拨节奏、简化审批流程，并强化全过程监管机制 [4] - 建议加强顶层设计，防止资金分散使用，配套完善年度预算与中长期预算关系，并保证全生命周期的项目资金本息偿还 [4] - 可进一步增强资金投向的多样性、使用的灵活性、申报的便利性，强化其在激活传统市场要素和人力、技术等新型要素方面的作用 [4][5]