文章核心观点 - A股市场近一年来结构发生显著变化，科技板块表现尤为突出，当前科技引领的行情背后存在宏观战略支持、中观技术突破与产业变革、微观流动性改善三重逻辑共振，对后市保持乐观预期，认为市场仍处于牛市中段，科技引领的牛市行情依旧值得期待 [1][2][3] 市场表现 - 过去一年间，以硬科技和新经济为代表的创业板指、科创50、北证50等三大指数累计涨幅均超100% [1] - 通信、电子、计算机、机械设备、传媒等行业指数涨幅也超过80% [1] - 人形机器人、半导体、算力、创新药等科技板块轮番表现，共同推动市场结构性行情展开 [1] 宏观层面：顶层战略支持 - 国家强调发挥“新型举国体制”优势，突破关键核心技术，通过顶层制度设计、产业政策部署和金融资源倾斜，全力推动科技创新 [1] - 国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，推动人工智能与经济社会各领域深度融合 [1] - 构建“技术-产业-金融”良性循环机制，助力科技成果从实验室走向市场，着力破解“卡脖子”难题 [1] 中观层面：技术突破与产业变革 - 随着新一轮技术创新周期启动，人工智能、机器人、智能驾驶等科技产业催化不断，更多优秀中国科技企业崭露头角 [2] - DeepSeek通过开源、低价加蒸馏的创新模式，实现了与ChatGPT相媲美的性能，而价格仅为后者的1/27，展现出显著性价比优势 [2] - 宇树机器人在春晚亮相、比亚迪开启全民智驾时代、《哪吒2》票房突破120亿元等事件，共同勾勒出中国科技平权的多维图景 [2] 微观层面：流动性环境改善 - 随着外资集体转向看多，内外资金实现再平衡，为A股科技板块提供持续的增量资金支持 [2] - 全球流动性拐点已现，M2供应充裕，有助于风险偏好提升，利好科技板块估值扩张 [2] - A股市场赚钱效应显现后，吸引居民存款入市，1月份-8月份非银存款累计增加5.87万亿元，创历史同期新高 [2] - 两融余额连续突破2.4万亿元，创10年新高，资金主要流入计算机、通信等行业 [2] - 私募产品备案规模大幅提升，人工智能和机器人成为重仓配置行业 [2]