央行公开市场操作 - 10月央行进行两次买断式逆回购操作 合计加量续作规模达4000亿元 较9月增加1000亿元 [1] - 10月9日开展1.1万亿元3个月期买断式逆回购 相较当月8000亿元到期量实现3000亿元加量续作 [1] - 10月15日开展6000亿元6个月期买断式逆回购 相较当月5000亿元到期量实现1000亿元加量续作 [1] - 10月共有1.3万亿元买断式逆回购到期 包括3个月期8000亿元和6个月期5000亿元 [1] 操作目的与市场影响 - 操作旨在保持银行体系流动性充裕 应对潜在资金面收紧压力 [1] - 6000亿元6个月期操作能有效熨平资金波动 维持市场流动性稳定充裕 [1] - 3个月期与6个月期逆回购组合可呵护节后资金面平稳 保障元旦前后市场流动性充裕 [2] - 买断式逆回购利率低于同期限MLF 加大操作力度有助于降低金融机构资金成本 [2] 流动性需求背景 - 国家发改委正加快推进5000亿元新型政策性金融工具 预计将大幅拉动配套贷款投放 [2] - 10月政府债券发行规模较大 可能带来资金面收紧效应 [2] - 央行注入中期流动性可助力政府债券顺利发行 引导金融机构加大信贷投放 [2] 未来政策工具展望 - 市场普遍预期央行对10月到期7000亿元MLF采取等量或小幅加量方式续作 [2] - 未来将综合运用逆回购 买断式逆回购调节中短期流动性 通过MLF 降准等工具释放中长期流动性 [2] - 四季度央行或视国债市场供求状况 择机恢复国债买卖操作 并可能延续2024年"买短卖长"模式 [3] - 政策目标为优化期限结构以匹配政府债券发行与信贷投放需求 为经济稳定增长提供流动性支撑 [2][3]