评级与目标价调整 - 泰格医药A股评级由“中性”上调至“买入”，目标价由62.1元人民币上调至77.1元人民币 [1] - 首次覆盖泰格医药H股，给予“买入”评级，目标价62.1港元 [1] 行业前景与催化剂 - 行业预计在2025年末至2026年迎来复苏转折点 [1] - 行业复苏主要受惠于集资额强劲反弹以及授权合作的预付款项增加 [1] - 价格自2024年末企稳后持续上升 [1] 公司业绩与订单展望 - 预期公司今年第四季度新订单增长加速 [1] - 2026至2028年的盈利能见度提升 [1] - 预计2025至2028年核心盈利的年均复合增长率达37% [1] - 强劲的新订单势头将带动收入实现十位数增长（约13%至17%） [1] 盈利预测与利润率 - 将2026年及2027年每股盈利预测分别上调9%及13% [1] - 预期2026至2028年EBIT利润率将分别上升180、150及190个基点 [1] - 利润率提升基于减值损失降低、营运杠杆改善及成本管控强化 [1] 投资逻辑与市场地位 - 公司股价目前升幅仍落后于内地医疗板块，现时是具吸引力的切入点 [1] - 公司业绩增长反映其于国内市场的领导地位及持续全球扩张 [1]