竞泰资本 最近，黄金价格涨到了每盎司4000美元，美元变得不值钱了，同时股票也创下新高。大家都在谈论一种叫"货币贬值交易"的投资思路——简单说，就是很 多人相信政府会用"让钱贬值"（也就是通货膨胀）的方式来减轻沉重的债务压力。 在这种预期下，像黄金和股票这类能抗通胀的"硬资产"就特别受欢迎。 但奇怪的是，一向对通胀最敏感的美国长期国债市场，却很平静。衡量未来通胀预期的关键指标，仍然稳定在2%左右，也就是美联储的目标水平。这说 明债市并不担心未来会严重通胀。 换句话说，现在市场在"讲故事"上出现了分裂： 现实的经济数据也很矛盾：一方面，找工作的人变多了，失业率上升，这给了美联储"提前降息"来救经济的理由；但另一方面，经济增长和物价又有抬头 的迹象，让人担心降息反而会把通胀重新"点燃"。 01 ｜"贬值交易"狂热，黄金狂飙 过去一年，黄金价格猛涨了51%，冲破了每盎司4000美元的大关。与此同时，美元变得不值钱了——对其他主要货币贬值超过10%。而股市也不断上涨， 屡创新高。 这些现象让越来越多投资者在讨论一种叫"贬值交易"的思路。 这是什么意思？简单说，就是大家觉得：政府欠的钱太多了，干脆让通货膨胀（也就是物价 ...