行业改革背景与目标 - 中国证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定(征求意见稿)》，标志着公募基金第三阶段降费正式启动 [1] - 一系列改革举措直指行业痛点，标志着行业从规模竞赛转向价值深耕，以长期主义逻辑重构业态 [1] - 公募基金在高速发展过程中，部分机构“重规模轻质量”的发展偏差日益凸显，暴露出经营理念有偏差、功能发挥不充分、发展结构不均衡、投资者获得感不强等问题 [1] 制度改革：建立长期考核与评价体系 - 《推动公募基金高质量发展行动方案》要求对基金经理进行长周期考核，考核需覆盖至少3年的投资业绩 [2] - 若某基金产品3年累计跑输业绩比较基准超10个百分点，基金经理的绩效薪酬将面临强制性下调 [2] - 对3年以上产品业绩显著超过业绩比较基准的基金经理，可以合理适度提高其绩效薪酬，属于奖励机制 [2] - 对基金公司的评价体系升级，将投资者盈亏及占比、业绩比较基准对比、权益类基金占比、投研能力评价情况等纳入评价指标体系 [2] - 3年以上中长期业绩、自购旗下权益类基金规模、投资行为稳定性、权益投资增长规模等指标的加分幅度在现有基础上提升50% [2] 费率改革：引导长期投资与优化体验 - 《公开募集证券投资基金销售费用管理规定(征求意见稿)》要求，对持续持有期限超过1年的投资者，基金销售机构可以免收其后端认申购费 [3] - 对持续持有期限超过1年的股票型基金、混合型基金、债券型基金的份额，不再收取销售服务费 [3] - 赎回费全额计入基金资产，形成“一减一增”的鲜明导向 [3] - 改革旨在降低长期投资者的成本负担，抬高短期炒作门槛，保护长期投资者利益，引导市场形成“长期持有”的理性氛围 [3] 改革影响与行业展望 - 改革为行业注入长期主义基因，标志着公募基金行业迈入以投资者为中心、聚焦长期可持续发展的新阶段 [3] - 更稳健的投资行为、更合理的成本结构，将切实增强投资者获得感 [3] - 改革旨在推动形成“基金公司深耕专业、投资者坚守长期、市场共享收益”的良性循环 [3] - 通过维护持有人利益、增强投资者获得感，并实现行业优胜劣汰，提升整体竞争力，公募基金将更好服务资本市场与财富管理需求 [3]