板块整体表现 - 截至10月13日中证新能源指数年内上涨近40% [1] - 国证新能源车电池指数年内上涨63.1% [1] - 中证光伏产业指数年内上涨21.1% [1] - 中证储能产业指数年内上涨32% [1] 反弹动力与逻辑 - 反内卷政策稳步推进企业通过降本增效强化竞争力出现盈利估值双升情况 [16] - 新能源板块公司估值与业绩匹配度更高投资者有从其他上涨较多资产切换的动力 [16] - 锂电和大型储能系统集成商需求持续超预期行业部分领域出现明显复苏 [16] - 行业低谷期保持战略定力持续研发提升竞争力的企业显现投资机会 [16] - 电池产业链各环节出现涨价迹象行业供需经过近4年调整开始出现逆转 [16] 细分领域景气度与趋势 - 光伏行业投资机会偏政策驱动行情是脉冲式或难成为重仓配置方向 [18] - 锂电板块下半年需求端出现积极变化出现结构性供不应求及涨价现象 [18] - 储能受益于AI对电力需求持续升温需求或长期处于增长阶段 [18] - 风电随着招标数据改善需求释放及反内卷政策推进基本面有望继续向好 [18] - 上游碳酸锂价格企稳生产企业库存由减值转为收益动力电池价格平稳 [19] - 储能电池因需求旺盛且供给紧缺价格略有上涨估值处于合理区间 [19] - 国内新能源汽车渗透率已处较高水平后续可关注欧洲市场出海机会 [19] - 锂电材料固定资产投资同比增速持续下行而需求增速维持较高水平供需结构呈市场化去化特征 [19] - 六氟隔膜等环节明年供需偏紧预期明确量价齐升周期或更健康持久 [20] 固态电池投资价值 - 固态电池是未来产业发展重要方向确定性强推进速度快 [21] - 从液态电池向固态电池转变存在结构性机会设备公司及技术革新公司率先受益 [21] - 政策面支持全固态电池等前沿技术基础研究产业端多家企业已公布量产计划 [21] - 固态电池目前仍处于研发初期行情更多反映交易边际变化 [21] - 固态电池尚未形成明显规模效应产业链配套和性价比不具备绝对优势更可能从局部特殊领域突破 [22] 新兴应用需求影响 - 机器人和辅助驾驶作为AI应用落地有望改变生活方式为新能源板块提供增量需求 [23] - 机器人可能给本体制造及零部件制造公司带来新业务增量 [23] - 辅助驾驶相关的电动化与智能化将打开公司成长空间 [23] - 机器人对电池要求高未来固态电池可能先用于该领域 [23] - 人形机器人对电池安全性能量密度和续航要求更高有望加速固态电池产业化 [23] - 辅助驾驶商业化落地提升国内新能源汽车渗透率增强全球竞争力加速车企出海 [23] - 机器人辅助驾驶等新兴应用为锂电池开辟新场景但具体需求带动作用尚难准确测算 [23]