房地产行业核心观点 - 官方定调房地产需求萎缩和价值回归是必然趋势，需认清现实而非幻想房价暴涨 [1][3] - 政策导向发生根本转变，资源从刺激楼市转向发展租赁市场，安排2万亿元资金收购存量房转租赁住房 [6][13] - 政策目标为“止跌回稳”以防止系统性风险，而非推高房价，降低住房在家庭支出中的比重以释放其他消费能力 [11][13] 房地产行业面临的结构性制约 - 人口结构发生根本变化，总人口连续三年负增长，2024年末减少139万，60岁以上老年人占比超过21% [3] - 住房供需失衡突出，人均住房面积达43平方米接近欧洲水平，但人均GDP仅为欧洲一半不到，城镇化率接近70%后增长空间有限 [5] - 居民杠杆率超过70%，已接近美国和日本历史峰值，购房能力严重透支 [5] 房地产市场现状数据 - 2025年9月百城二手住宅价格同比下跌7.38%，已连续41个月环比下跌 [11] - 尽管部分城市如上海推出“沪六条”后9月一二手房成交量同比增长24%，但价格压力未解 [11] - 上海外环区域取消限购后成交量占比升至57%，但个案显示亏损普遍，如广州业主以380万元卖出三年前600万元购入的房产 [11] 中国经济转型方向 - 制造业占全球30.3%，相当于美国、日本、德国和韩国总和，资源向新能源、人工智能等领域倾斜 [9][11] - 新能源汽车领域取得成就，例如比亚迪在欧洲售价达国内两倍仍凭技术优势击败传统巨头 [9] - 发展重心从房地产驱动转向科技与制造驱动 [9]