行业业绩表现 - 上市券商第三季度归母净利润预计同比增幅超过50% [1] - 前三季度行业经纪业务净收入预计达1364亿元，同比增长82.5% [2] - 前三季度自营投资收益预计达1462亿元，同比增长14.1% [2] 市场活跃度与信心 - 今年9月上交所A股新开户数达293.72万户，环比增长10.83% [2] - 第三季度A股日均成交额达21053亿元，同比增长212% [2] - 前三季度A股IPO募资规模同比增长67%，定增融资规模（剔除四大行影响）同比增长123% [2] 业务结构转型 - 行业正从高波动周期向稳健成长转变，财富管理与机构业务等收费型中收业务占比稳步提升 [3] - 财富管理业务（如基金投顾、代销金融产品）持续放量，推动向综合资产配置平台转型 [3] - 机构服务体系（如机构交易、主经纪商、衍生品做市）完善，增强了经营韧性 [3] 估值与配置价值 - 券商板块今年前三季度涨幅仅为9%，板块市净率在1.5倍左右 [4] - 当前业绩高增长与低估值形成错配，配置价值凸显 [4] - 业务结构优化正为行业注入长期成长动能，有望迎来价值重估 [4]