公司业务与财务预测 - 麦格理预期阿里巴巴现财年云业务持续加速增长 [1] - 更多元化的变现机会为长期利润率扩张提供可能性 [1] - 快速电商夏季活动或导致更大亏损，但用户流量和交易量趋势依然稳健 [1] - 该行下调阿里巴巴今明财年经调整EBITA预测24%及10%，反映公司在快速电商及人工智能训练与推理方面的支出 [1] 云业务前景与估值 - 随着中国企业对人工智能采用激增，云需求将得到提振，为阿里云未来数年带来30%至35%收入年复合增长率 [1] - 市场目前对阿里云估值贡献约15%至20%的假设过于保守，显示出与美国同业进一步缩小估值差距空间 [1] - 与被广泛认为占亚马逊股权价值50%以上的亚马逊云服务相比，阿里云存在估值重估潜力 [1] 投资评级与目标价 - 麦格理重申对阿里巴巴跑赢大市评级 [1] - 目标价由229.1港元下调至228.2港元 [1] - 看好公司作为从基础设施到应用层代理的最佳全面技术巨头 [1]