民生证券:维持招金矿业“推荐”评级 期待海域早日投产
公司2025年第三季度财务表现 - 第三季度实现营收50.79亿元,同比增长59.03%,环比增长25.73% [1] - 第三季度实现净利润6.78亿元,同比增长106.69% [1] - 预计2025至2027年归母净利润分别为32.67亿元、43.47亿元、56.54亿元 [1] - 对应10月10日收盘价的市盈率分别为32倍、24倍、19倍 [1] 公司资源扩张与勘探进展 - 2024年投资并购德拉罗泊矿业及塞拉利昂西金两个海外项目,加快国际化步伐 [1] - 2024年10月9日与紫金和宁波冉盛盛通成立招金瑞宁,招金瑞宁持有中润资源20%股权 [1] - 公司加大现有矿山探矿找矿投入,2024年集团新增金资源量261.16吨 [1] - 2025年上半年又新增金资源量25吨 [1] 海域金矿项目进展与前景 - 公司持有海域金矿70%股权,项目已全面进入建设快车道 [2] - 截至2025年上半年,1.2万吨/日选矿系统已一次性带水试车成功,初步具备工业化生产能力 [2] - 项目达产后可贡献黄金年产量15-20吨 [2] - 根据可研报告,克金完全成本仅为120元/克,矿山盈利能力优越 [2] - 海域金矿是亚洲最大的单体金矿,未来利润贡献可期 [2]