市场表现 - A股三大指数10月13日大幅低开后盘中震荡 [1] - 中证石化产业指数低开后小幅震荡，现跌约2.3% [1] - 指数成分股跌多涨少，仅彤程新材、中复神鹰和杭氧股份三只股票上涨 [1] - 石化ETF（159731）跟随指数下行 [1] 资金观点与行业逻辑 - 绝对收益的资金是化工底部筹码的主要买家，且这种增配远未结束 [1] - 增量资金选择化工的重要考量是底部、低配和高弹性 [1] - 化工是对库存周期非常敏感的品种 [1] - 一旦PPI同比拐点上行，结合低通胀和海外降息，有望开启新一轮被动去库和补库周期 [1] - 通过走出低通胀、恢复下游信心、重启库存周期来反内卷，可能是最被市场忽略的影响 [1] 产品结构与政策受益 - 石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数 [1] - 中证石化产业指数前三大行业为炼化及贸易（25.60%）、化学制品（23.72%）和农化制品（19.91%） [1] - 指数有望充分受益于反内卷、调结构和淘汰落后产能等政策 [1]